金融危机对新兴经济体的影响
2008-11-07 14:36:53
2008年10月25日出版的英国《经济学人》杂志发表文章《麻烦分类法》，讨论当前金融危机对新兴经济体的影响。摘要如下：
几个月前，许多新兴经济体希望他们能幸免于金融危机的波及。印度和巴西等国忙于解决国内通胀问题，他们对石油价格的关注高于对银行间借款价格的关注。这种“超然”地位是虚幻的。新兴经济体在金融危机中的脆弱性至少表现在三个方面：全球经济放缓对其货物和服务出口造成影响；资本净流入减少，迫使削减支出；某些国家难以偿还外债。
在雷曼兄弟公司破产之前，商品出口国的货币已经摇摇欲坠。2008年1月1日至10月22日，除人民币升值6.9%以外，巴西、印度、俄罗斯、南非、韩国货币均大幅贬值，幅度分别为24.8%、20.1%、8.7%、38.7%和31.3%。
中国和印度受益于油价下跌，但人民币持续升值，目前处于1989年以来最坚挺的位置，增加了中国出口难度。印度方面，出口增速减缓，尽管卢比不断贬值，第二季度经常账户逆差仍达GDP的3.6%(全年预计为2.9%)，大量依赖越来越昂贵的国际借贷(4～6月借款15.6亿美元)。巴西、南非和韩国等三国2008年经常项目逆差预计也将分别达到GDP的1.6%、7.7%和3.3%。
俄罗斯虽然经常项目盈余，2000年迄今积累了5600亿美元，但俄罗斯银行业的海外负债超过其海外资产1035亿美元(资产负债比为56%)。俄罗斯以往的实践是，将外汇储备借给西方国家政府，然后本国的银行和公司则从西方银行借贷美元。现在俄罗斯必须终止这一循环，用外汇储备开展自救。俄罗斯央行已将500亿美元外储存入一家国有银行，由后者贷给面临困境的银行和公司。巴西、韩国的本国商业银行海外资产也低于负债，资产负债比分别为51%和41%。
