基于日前召开的国务院常务会议，下半年保持经济稳定增长的必要性变大，对应着积极财政政策会更加积极、稳健的货币政策会松紧适度。本次政策调整优化的背后，凸显了内外部不确定因素的复杂性和严峻性，是我国基于形势变化做出的预调微调、定向调控，中国经济发展不会选择“大水漫灌”式强刺激之路。

回看上半年，我国GDP累计增长6.8%，连续14个季度在6.7%至7%之间窄幅波动。总体来看，我国经济延续了平稳发展的态势，韧性仍强。然而，需要清醒认识到的是，我国事实上面临着较大的经济下行压力。

一方面，经济走稳的支撑经不住细抠，体现为：上半年房地产投资居高不下，主要是靠拿地，地方政府依旧不改土地财政依赖症；4月起PPI连续第三个月回升，推动二季度工业企业盈利继续向好，但价格回升主要来自供给收缩并非需求恢复。此外，上半年贸易坚挺但有“抢跑”的成分，基建投资和消费则明显走坏。

另一方面，美国挑起的这轮贸易纠纷有愈演愈烈之势，对我国经济的拖累效应将逐步显现。据有关测算，基于中美拟加征关税的规模，将导致我国GDP增速放缓0.1至0.5个百分点。换言之，如果不出台对冲举措，我国GDP增速有可能跌至6%甚至更低。

随着我国步入高质量发展阶段，经济高速增长已经不是硬要求，国家也在逐步淡化GDP增速目标，但这并不意味着当前可以容忍经济失速下行。考虑到十九大提出的阶段性目标，叠加我国正处在内部防范化解金融风险和外部应对贸易摩擦的关键时期，稳定的经济增速尚属必需。由此不难理解，本次国务院常务会议提出“保持经济运行在合理区间”，就是旨在稳增长。

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